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汇盈策略科技周报｜影石创新致歉、宇树摘世界人形机器人运动会首金

影石创新致歉

8月14日，影石创新公开全球首款全景无人机影翎Antigravity A1的形态，并开启产品公测。近期影石和大疆互相进入各自的“腹地”，影石进入无人机领域，大疆则进入全景相机领域。一个插曲是，宣布开启全景无人机公测当晚，影石创始人刘靖康以撒钱形式派发现金红包以犒劳公司团队，相关视频在网络上流传后，影石发布公告道歉，称公司强化了相关行为规范，确保全体员工和管理层在任何场合的言行均能符合上市公司公众形象的要求。

点评：行业竞争近期颇受市场关注。影石创新和大疆在更相似的产品品类上展开竞争，彼此之间存在一定的火药味。此前刘靖康就曾表示，影石预想过做全景无人机的决策会刺激大疆做全景相机“抄家”。目前大疆的首款全景相机已发售，影石的全景无人机则预计明年1月发售，两家之间的竞争情况如何还需观察。

宇树摘世界人形机器人运动会首金

8月15日，首届世界人形机器人运动会开赛，宇树的全资子公司北京灵翌科技摘得本次大会首枚金牌。在1500米田径决赛中，宇树H1人形机器人以6分34秒的成绩摘得桂冠。据宇树科技创始人王兴兴透露，本次摘金的H1为“春晚同款”。值得一提的是，获得第二名的天工Ultra则来自北京人形机器人创新中心，采用了自主导航能力，摆脱了遥控器进行比赛。

点评：机器人运动会有不少“新乐子”，在考验爆发力、耐力的田径赛当中，宇树凭借自身的硬件优势摘得了首金。不过，第二名的天工Ultra利用了“自主导航”能力，摆脱遥控器取得了亚军。这也给整场比赛增添了更多不确定性，各家队伍都需要平衡自身智能性与硬件稳定性、极限性能之间的矛盾。

京东CEO许冉再谈外卖价格战

8月14日，京东发布了第二季度财报。财报显示，京东第二季度收入为3567亿元，同比增加22.4%。第二季度归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。但新业务第二季度收入为138.5亿元，同比增长198.8%，这块业务主要包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务。京东CEO许冉表示，外卖业务正在与核心电商业务产生协同价值，这也符合京东最初的预期。但过度竞争的行为并未产生模式创新，也未给行业带来增量价值，反而在一定程度上扰乱行业价格体系，给商家带来很多困扰，因此是不可持续的。

点评：京东外卖成为京东财报中的最大亮点，带动新业务同比增长198.8%，但也可以看到，在竞争激烈的电商和外卖市场，京东需要不断投入资源以提升用户体验、争夺市场份额，如通过补贴等方式吸引用户和商家，这些因素共同导致了净利润的下滑。

腾讯最新披露：有足够芯片做AI训练

8月13日，腾讯控股（00700.HK）公布2025年第二季度业绩，第二季度，腾讯营收1845.04亿元，同比增长15%，环比增长2%，经营利润（Non-IFRS）692.48亿元，同比增长18%，环比减少0.1%。财报称，该季度营销服务业务收入增长主要是由于AI驱动广告平台改进和微信交易生态提升。对于AI运算依托的芯片，腾讯管理层表示，芯片进口的情况还需要观察。腾讯目前有足够的芯片来做训练，并升级现有模型，推理方面则有不同的芯片选择。在软件方面，公司也会进一步改进，以提高推理效率，从而减少对芯片能力的依赖，腾讯会尝试在相同数量的芯片上运行更多工作负载。

点评：AI已经深度融入腾讯的游戏、广告及社交生态，成为重要业绩动能。但也可以看到，第二季度腾讯研发费用同比增长21%，资本开支更是同比增长119%，主要用于AI算力建设。这种高强度投入在短期内会对利润率产生一定挤压，而未来AI成本如GPU折旧等也可能进一步上升，如何平衡AI投入成本与收益回报，保障整体盈利水平稳定增长，是腾讯需要面对的问题。

寒武纪紧急澄清“大量载板订单”传闻

8月14日，市值逼近4000亿元的寒武纪在最新公告中再次声明：网传“公司在某厂商预定大量载板订单”等信息均为误导市场的不实信息。就在发布公告的同一天，寒武纪股价盘中涨幅一度超过14%，市值首次突破4000亿元大关。截至当日收盘，公司股价报949元/股，市值达3970亿元。

点评：寒武纪遭遇的传言困扰折射出AI芯片行业的共性问题，在资本市场对人工智能概念高度追捧的背景下，未经证实的业务进展信息极易引发股价异动。2025年以来，全球AI芯片市场持续火热。据行业分析机构TrendForce预测，今年全球AI芯片市场规模将突破800亿美元，年增长率超过50%。这一预期刺激投资者寻找“下一个英伟达”，中国本土AI芯片企业自然成为关注焦点

金蝶国际预测2030年AI收入占比将达到30%以上

8月12日，金蝶集团董事会主席兼首席执行官徐少春在中期业绩发布会上表示，人工智能加软件即服务的“黄金十年”正在进行当中，到2030年，金蝶国际的AI收入占比会达到或超过30%。今年上半年，金蝶集团收入约31.92亿元，同比增长约11.2%，毛利率同比改善2.4个百分点至约65.6%。其中，AI合同金额已超1.5亿元。

点评：上半年金蝶披露的合同签约金额说明AI在SaaS行业中有了不错的起步。但也可以看到推进AI落地应用可能存在的障碍，比如当前中国企业数据质量还是不高以及懂业务和AI的复合型人才不足。此外，一些企业仍在担心AI对现有组织和人力产生大量替代，导致组织内部对AI落地有排斥。

华为公布通用计算等领域进展

8月15日，华为在2025华为算力场景发布会暨北京xPN伙伴大会上公布了在通用计算、大模型技术及AI应用创新等领域的最新进展。华为昇腾计算领域副总裁刘伟表示，今年下半年，昇腾将实施从低算力到高算力全面覆盖边端场景的策略，同时，部件产品重点投入Atlas 300I A2和310模组，2025年底将完成A2版本开源。

点评：华为的最新布局有助于其在未来的边缘计算和终端智能领域占据更多市场份额，但在通用计算和AI芯片领域，海外巨头仍占据技术优势，尤其在高端算力产品的性能、生态成熟度上领先。中国企业只有在算力密度、能效比、软件栈兼容性等方面持续突破，才能在全球市场竞争中缩小差距。

广东联通牵头成立粤企出海生态联盟

8月15日，广东联通牵头成立粤企出海生态联盟，该联盟覆盖跨境贸易、海外办公及海外生产等场景。目前，中国联通已建成全球300多个骨干云节点，同时在138个关键城市部署了高标准数据中心资源。此外，中国联通已在全球设立亚太、欧洲和美洲三大网络运营中心NOC，并建立了超过60条国际海缆系统。

点评:随着全球5G、云计算、物联网等新基建加速落地，新兴市场对通信网络和算力基础设施的需求旺盛。运营商出海可通过建设海底光缆、数据中心、5G基站等，抢占市场空白，但也可以看到，AWS、Azure在全球云计算、企业服务市场已形成成熟生态，中国运营商的海外云服务需突破其先发优势，吸引本地客户和合作伙伴。此外，海外数字基建项目前期投入大、回收周期长，也需要考虑盈利周期长与投资回报压力。

华润正式入主康佳，康佳高管层更替

8月15日，康佳专业化整合发布会在深圳举行，康佳集团（000016.SZ）正式成为华润集团旗下科技与新兴产业板块的业务单元。康佳集团董事长邬建军代表新一届管理团队发言称，康佳将依托华润集团的支撑，向主业突出、技术领先、治理现代、效益卓越的方向努力。康佳当天还与重要合作伙伴签署了深化合作协议。京东方、小米、彩虹、惠科、万华化学、美芝&威灵、华意&加西贝拉等合作伙伴出席了发布会。8月14日晚，康佳发布关于董事会完成换届选举并聘任高级管理人员的公告，有华润背景的邬建军当选康佳新任董事长，并担任康佳法定代表人。

点评：康佳新一届董事会和高管层中，有华润背景的人员占比较多。在康佳6名非独立董事中，有华润背景的人员占了4名，邬建军原是华润医药董事长，余惠良原是华润资产管理有限公司财务总监，宋清曾任华润健康集团董事长、现任华润集团业务单元兼职外部董事，孙永强现任华润集团业务单元兼职外部董事、华润医药集团董事；原康佳的人员占2名，曹士平为原康佳总裁，叶兴斌为原康佳董事、现任康佳职工董事。在康佳5名高级管理人员中，有华润背景的人员占2名，原康佳的人员占3名，原康佳总裁曹士平、康佳副总裁杨波、康佳副总裁林洪藩获得连任，原华润集团战略管理部副总经理史宏超现任康佳副总裁，余惠良现任康佳财务总监。这样的人员安排既有利于康佳保持经营连贯性，也有利于嫁接华润资源。

石头科技与科沃斯公布财报

8月15日晚，两家清洁电器龙头企业科沃斯（603486.SH）与石头科技（688169.SH）齐齐发布半年报。2025年上半年，科沃斯实现营收86.76亿元，同比增长24.37%，归母净利润9.79亿元，同比增长60.83%；石头科技实现营收79.03亿元，同比增长78.96%，归母净利润6.78亿元，同比减少39.54%。

点评：受益于以旧换新国补政策实施及海外市场拓展，两家清洁电器龙头企业上半年的营收都实现大幅增长，尤其是石头科技的增速达到近80%，使其与科沃斯在总营收上的差距进一步缩小。同时，由于追求规模扩张，石头科技短期的净利润增长承压，在去年全年的净利润同比下滑之后，今年上半年的净利润继续同比下滑近40%。相反，科沃斯在稳定营收增长的同时，更追求利润的增长，在去年净利润扭转下滑势头、实现增长之后，今年上半年的净利润继续同比增长约60%，旨在为下一轮具身智能的比拼“储备弹药”。

戴盟机器人近日完成亿元级天使++轮融资

8月12日，机器人触觉厂商戴盟（深圳）机器人科技有限公司近日获得“天使++轮”融资，涉及融资金额亿元级人民币，投资机构为招商局创投、东方嘉富、架桥资本。据了解，戴盟机器人致力于研发高分辨率多模态触觉感知、触觉灵巧手软硬件产品。

点评：VLA（视觉、语言、动作模型）会变成VTLA（视觉、触觉、语言、动作模型）吗？目前视觉和语音作为比较主流的输入模态，在目前的具身智能模态中发挥重要作用。但业界仍然有不少声音认为，触觉反馈对于机器人在复杂任务中的精细操作至关重要。若将触觉融入 VLA，机器人能更精准感知物体质地、力度等，机器人操作或许会更灵活、智能，所以推动 VTLA 发展，可以拓展机器人的应用领域。

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