金智牛配资 需求攀升叠加成本上涨 PCB上游覆铜板再现涨价潮 产业链抢滩高端CCL
4月以来，受下游需求攀升及原材料价格上涨影响，建滔积层板（01888.HK）等覆铜板（CCL）企业陆续启动新一轮涨价。
财联社记者注意到，AI驱动下高端CCL持续迭代，目前产业链正围绕高等级覆铜板密集布局相关项目。分析人士认为，Q3将进入传统旺季，叠加AI算力需求提速，覆铜板价格涨势有望延续，但未来随着新增产能释放，涨幅将收窄。
覆铜板掀涨价潮
根据上市公司近期披露的2025年业绩报告，多家覆铜板上市公司归母净利润报喜。其中，华正新材（603186.SH）同比扭亏为盈，生益科技（600183.SH）同比增长91.76%，金安国纪（002636.SZ）预计同比增长655.53%-871.40%，南亚新材（688519.SH）同比增长377.60%。覆铜板销量及售价上行、高附加值产品占比提升成为各家业绩增长的核心驱动力。
问及去年业绩增长的原因，南亚新材证券部工作人员对财联社记者表示，主要是产品结构转型，高端产品的利润和量都有相应起色。
近年来，AI服务器等应用的加速渗透令高端PCB需求激增，驱动上游基材CCL量价齐升。
部分覆铜板厂商调价动作贯穿去年全年。西部证券研报指出，自2025年12月起，建滔、南亚新材等主流厂商密集发布调价函，覆铜板价格单周最大涨幅达10%-20%。
进入2026年涨价并未有降温迹象，国际巨头率先宣布提价。
据媒体报道，继日本半导体材料巨头Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调30%以上之后，三菱瓦斯化学也宣布4月1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端PCB材料涨价30%。建滔近日亦发布涨价通知表示：近期化工产品暴涨且供应紧张，导致覆铜板成本急剧上升，故将所有板料、PP（半固化片）价格上调10%。
就是否跟涨问题，一位A股覆铜板公司相关负责人向财联社记者坦言，“肯定会涨，但涨幅不一定是10%。可能低端的产品涨幅高一些，而高端产品因为本来利润就很高，调幅就会视与客户的合作关系进行相应调整，最终还是要转嫁成本。”
南亚新材证券部人士对以投资者身份致电的财联社记者表示，调价是有过程的，公司会根据原材料价格、市场信息及合作进度等情况灵活应对；华正新材人士同样表示，公司是根据客户、订单、产品的情况去动态调整价格，不是一概而论。
金安国纪证券部工作人员则表示，公司产品价格一直是随行就市，根据行业趋势、原材料情况、市场行情、自身产能产量等随时调整。“大家如果都调了，我们也是一样的。”
“当前覆铜板涨价主因在于铜箔、树脂、电子布等原材料成本上行，此外，AI服务器高频需求也带动高速板材需求爆发。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉财联社记者，目前涨价具备足够大的供需支撑，3-5年内随着新增产能逐步释放，涨价幅度将趋于收敛。
A股厂商竞相布局高端CCL
高阶CCL通常是面对高速、高频应用研发的先进覆铜板材料，具备低介电常数、超低介质损耗因子、高耐热性等特性，常采用低损耗树脂与高模量玻璃纤维布，适用于AI服务器、5G/6G基站、车载雷达和卫星通信等对信号完整性和散热要求极高的场景。
根据台光电去年10月法人说明会的数据，2024-2027年高端CCL市场预计将以40%的CAGR加速发展，增速高于2018-2021年21%的CAGR。
为紧抓景气周期红利，多家上市公司实施再融资事项，资金主要投向于高阶CCL。据了解，高端CCL根据信号传输性能可分为M7/M8/M9等不同规格，市场主流厂商竞相布局此类产品。
有业内人士向财联社记者表示，“因为技术在不停的迭代，作为生产厂家，我们现有的工业生产线，以及未来的投入，都要往这个方向去布局。”
其中，华正新材近期披露定增预案，拟募集资金不超过12亿元，用于建设年产1200万张高等级覆铜板项目等；金安国纪拟定增募资不超过13亿元，用于建设年产4000万平方米高等级覆铜板项目和研发中心建设项目，重点布局高频高速覆铜板、耐高温特种覆铜板、高Tg覆铜板及无卤无铅FR-4等高性能、特殊性能产品线，同步配置部分产能用于通用型FR-4覆铜板生产。
在高速覆铜板这一赛道，南亚新材进度较快，其M6-M8产品已批量应用于国内头部算力客户，M9层级处于NPI项目导入阶段，M10等级产品目前处在海外核心算力终端认证过程中；超声电子（000823.SZ）方面1月份称，公司M6到M10覆铜板尚在研发中，未形成批量生产。
厂商扎堆布局高阶CCL引发市场人士对新一轮内卷式竞争的担忧。
在张毅看来，高端产品毛利高，国产替代空间大，是行业厂商借此跳出低端同质化竞争的重要契机。因技术壁垒较高，短期不易出现恶性竞争，具备技术、供应链及客户优势的企业无需过度担忧。但中长期来看，需警惕大量企业及资本扎堆同类产品带来的结构性过剩与低价竞争风险。
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